Black–Scholes option Greeks & gamma exposure (GEX) estimator

Dealer Gamma Exposure (GEX) measures how much underlying notional market makers must buy or sell to stay delta-neutral when spot moves by 1%. Positive net GEX dampens realised volatility as dealers buy dips and sell rallies; negative net GEX amplifies directional moves.

Net dealer GEX (per 1% spot move)

733,788,236.73

Positive gamma (volatility dampening)

Call GEX / Put GEX: 2,088,474,212.23 / -1,354,685,975.50
Unit Gamma: 0.00336
Call price / Delta: 48.70 (Δ 0.513)
Put price / Delta: 46.07 (Δ -0.487)

Spot level	Gamma	Net GEX ($ / 1% move)
5684.0 (-2.0%)	0.00217	456,432,647.26
5742.0 (-1.0%)	0.00305	654,347,481.27
5771.0 (-0.5%)	0.00330	714,204,899.97
5800.0 (+0.0%)	0.00336	733,788,236.73
5829.0 (+0.5%)	0.00322	710,303,471.22
5858.0 (+1.0%)	0.00291	648,376,141.97
5916.0 (+2.0%)	0.00200	454,597,209.06

1. 핵심 수학 공식 및 가격 결정 항등식

Gamma = e^(−qT) φ(d₁) ÷ (S × σ × √T)

Call GEX ($ per 1% move) = +Gamma × OI_call × Multiplier × S² × 0.01

Put GEX ($ per 1% move) = −Gamma × OI_put × Multiplier × S² × 0.01

2. 파라미터 입력 및 사용 방법

Enter spot, strike, days to expiry, implied volatility, risk-free rate, dividend yield and the call and put open interest at that strike.

View single-contract Black–Scholes Greeks alongside aggregate dealer Call GEX, Put GEX and Net GEX across a spot ladder.

3. 모델 전제 조건 및 한계

Follows the standard street convention that dealers are net long calls (positive gamma) and net short puts (negative gamma).
Uses constant Black–Scholes implied volatility across the local spot ladder.

4. 자주 묻는 질문 및 리스크 관리 해설 (FAQ)

What does negative net GEX indicate?

When put open interest dominates and dealers are short puts, a drop in spot makes dealers shorter delta, forcing them to sell more underlying into weakness and accelerating intraday trend moves.

Why is GEX scaled by S² × 0.01?

Gamma measures share delta change per $1 move in spot. Multiplying by S gives share delta per 100% move, multiplying by 0.01 scales to a 1% move, and multiplying by S again converts shares into dollar notional.

'Black–Scholes option Greeks & gamma exposure (GEX) estimator'의 산출값을 기관 리스크 관리 워크플로에서 어떻게 교차 검증합니까?

VolSurface Desk는 본 페이지에 닫힌 형태의 수식과 일수 계산 기준을 모두 공개합니다. 리스크 팀은 동일한 입력값을 Python/Pandas에서 독립적으로 재현할 수 있으며, VolSurface Desk 라이선스 검증 센터에서 거래 상대방의 인허가 상태를 확인할 수 있습니다.

면책 조항: 본 도구는 교육 및 퀀트 리서치 목적으로만 제공되며 투자 자문이 아닙니다. 결과는 입력값과 위 가정에 전적으로 의존하므로 중요한 수치는 독립적으로 검증하십시오.